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简略记下一些有趣的市场信息，你的想法「也许将来有用处」，你的思路「可以不时重温」。
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全文2500字，市场2分钟，我们聊聊股、期市场，有哪些抄作业的方式；聊聊接下来的黄金板块的机会；聊聊下一个原油宝！
1.公募基金一季报出炉，能抄作业吗？股票、和期货抄作业的玩法。
今天，公募基金一季报出炉，整体来说，重仓股集中度下降明显，行业层面减配大金融，增配必选消费和科技。
随着明星基金经理的投资组合揭开神秘面纱，他们的重仓股，或者整个组合，我们能不能抄作业？这个想法我们今天想讨论一下。
真格量化做过大量历史数据回测，可以跟大家说下结论：不可以！
解释下原因，因为持仓公布时间滞后，一年才公布4次。所以回测结果也并不意外。
那么有没有更好的抄作业指标呢？
和明星基金持仓有个对比，就是跟踪北上资金，这个结果相对靠谱，主要原因是北上资金每天的买卖次日就全部公布了，这里时效性还是非常重要的，如果你的交易成本，北上资金的成本更好，那么会有更高的胜率。
北上资金流向
在期货市场，有没有同样的抄作业指标呢？
各个期货品种中，它们的头部前20席位中的持仓龙虎榜上，如果有较大影响力（总持仓/净持仓占比非常高）的主力，发生了多头/空头持仓大增，那么未来3-5个交易日，如能取得比主力更好的成本区间，也会有更高的胜率。
龙虎榜图
上面的结论，是我们回测得到的结果。
2.黄金的新一轮突破箭在弦上？黄金方面的机会。
近几个交易日，金价横盘整理，因为油价这段时间暴跌，通胀预期也几乎同步回调，但金价只微弱回调，就是一种强势表现。
外盘金价走势图
油价下跌到此再进一步下跌的空间是极其有限的，只要油价一企稳，通胀预期必然上行，就会导致金价向上突破。
之前我们做过量化分析，通胀预期的底部抬升，总是快于油价，08年与这次都一样。那么在行情的顺序上，也可能是黄金板块的走势是不是先于能化。
可能有人要问，为何通胀预期会明显地快于油价回升？我们给大家科普一下：
油价主要反映的是经济的需求，而货币宽松和由此带来的通胀预期的恢复总体上要早于经济的恢复。
美联储为主的主要央行的货币宽松，决定了通胀预期的方向反转。
而油价基于被动或者主动的产能收缩，决定了通胀预期的上行空间很大。
也就是说，实际利率还有较大下行空间，尤其在通胀预期向上的空间上。
这几天油价又一轮下跌，甚至还出现了不真实的负油价，已经看到油价本轮触底的信号。而油价触底而非反转，对金价的新一轮突破就已足够了。
空间有多少？我们认为，存在挑战历史高点的可能。
外盘金价走势图
那时的实际利率为-0.8%，实际利率对应的理论金价加上一部分溢价，才达到1900美元的高位。
如果本轮通胀预期回到疫情前的高点1.8%，而10年美债名义利率维持在当前位置0.6%，实际利率也有-1.2%。加上一部分上行趋势总会出现的溢价，再次超越1900美元大关是非常合理的猜测。
以当前1700美元的基数出现200美元的涨幅，基本符合过往一轮较强势上涨的幅度。
至于通货膨胀，和大宗商品牛市何时到来，以及，这里说的黄金价格，以什么样的节奏、何时达到这个目标，可能取决于疫情的发展和世界主要国家政府的应对。
这个是节点顺序，大家多关注下大宗商品的走势，对于股期联动会有很多的启发。
国内的黄金板块，一些股性好/位置好/价格低的黄金股，湖南黄金、中金黄金、紫金矿业，当然，期货市场少不了上期所的沪金期货。
3.中国银行的原油宝事件，独家解读！
原油宝事件目前还在舆论风口，我们要说的角度，是，大家千万别因此妖魔化了原油期货，以及妖魔化了对期货的认知。
期货市场，需要在这个时候，有个人出来正名！！！
这个事情里，受伤害的是中国银行的原油宝用户。
但是错的一方，是中国银行！而不是期货！看看今天中国银行（601988）的走势，就知道市场怎么看这个大傻逼。
中国银行日线。
我们看凯丰投资提供的一张WTI合约机构移仓时间表，4月21日最后交易日前，美国最大原油基金USO在4月8日-4月14日办理移仓，中国工商银行、中国建设银行在4月14日办理记账式原油WTI05合约移仓，都比中行移仓早。
按逻辑来说，最后交易的都必须是真正的原油交易商，人家就是冲着交割去的，原油宝的基金经理，你一个不交割的虚盘玩意，都最后一个交易日了，你这个干嘛去了？
美油05这次跌到了-40.32美油/桶，这是一场精准的猎杀，猎物就是中国银行原油宝这类送上门的猪——这叫主观风控无能，客观上丢失百年信誉啊。
风清扬作为曾经的基金产品经理，可以想象在宝类产品中，这个以原油期货作为底层资产的原油宝产品，必然存在一些风险的不恰当宣传。
受害的散户，完全不懂原油期货，你就来买这个原油宝？赚了钱的时候开心，亏了前，但，也别乱骂娘啊？
你骂中国银行就好了，但是跟期货有什么关系呢？
4.下一个原油宝事件？未来期货市场的逼空
期货市场，多逼空很常见，也就是在期货交割期，多头笃定空头没有货物交割，逼着空头止损离场。
而空逼多不常见。
像美油05合约这样极端的逼到-40.32美元，是很难再出现了，除非又出现了这样的猪！
但是，资金是有记忆的，榜样的力量是无穷的。我们举个例子，开开各位的格局。
比如期货的PTA09合约。当前临近交割的PTA05，对于散户已经没什么参与价值了。05合约临近交割，已经走现货逻辑，这个时间点现货起不来了，做多也没有意义，而能化系随着原油触底，做空也没意义了。
那下一轮的主力合约09月份，在未来的8-9月份时，是否有一些空逼多的机会呢？
一是PTA的下游需求没起来，但是PTA的供给端会大增。因为交易所的PTA老仓单，必须在9月15日注销，而重新注册新仓单。
也就是这些交易所里面，产业链生产商、贸易商也好，放在这个仓库的PTA实物，全部都要流转到现货市场来！
一旦下游需求不及预期，而又有很多的现货流入到市场是不是和现在的美油05一样，产生空逼多呢！各位请自品。
