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本文系浙江风清扬的期市笔记，股市的投资记录，请期待明天的更新。文章首发公众号【真格量化】
利润，是巴西人跌出来的
——大作手风清扬.利弗莫尔语。
09年踏入投资行当后，本人风清，对股票的热爱就没停过，随着近年一些朋友参赛《蓝海密剑》，回顾亦发现，正是多了对期货市场的几分认知，才在投资上有些顿悟。
延续昨天对二师兄的深度起底，今天我们挖白糖，这个周期品种的前世今生。故事也好，统计学也罢，文风尽量轻松，但不影响字字干货。
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1.周期股
以这轮白糖暴跌为索引，糖价要迎来的，是长达3年的周期性上涨，跌的越多上涨空间越大。
那么，白糖上游的蔗糖种植企业，以及中游的制糖厂，都会因为产品的周期性涨价，带来的利润增益，从而为制糖企业估值和每股收益带来戴维斯双击。
先说一下股市，同花顺软件上，在期货的行情栏目里，有一个股期联动页面，我们点击当前的白糖主力合约sr09，可以看到有这些相关股（如下圈出部分）。
选择这些个股，用F10做一个浏览，找到主营业务中制糖营收比例大的，也就是找到真正的制糖股，ST南糖、中粮糖业、华资实业，它们在糖业的营收上，占比都高达90%，是很纯的白糖周期股。
他们目前都在历史底部，年线附近，那么这些股票站上MA250年线上方企稳后，拿3年（白糖的上周周期2.5-3年）就好。
好了，这是周期股反转的玩法。这几年风清的主业不在股市，早年玩的周期股就不说了。
说个结论，这些票在困境反转后，都是翻几倍的走势。
2.今生——这轮白糖史上最迅猛下跌
4.24日、4.27日，白糖期货连续两个跌停，而从中国开始爆发疫情以来，白糖主力跌幅超过了15%，而4.28日，正是国内白糖期货近年来的至暗时刻。
全球疫情在企稳，原油价格也已经过了暴跌期，这几天在走反弹，白糖却独自暴跌！
天黑请闭眼，我们一起把真凶找出来！
这几天最大的变量，来自巴西小兄弟，该兄仁在18/19榨季食糖产量占全球17%，出口份额占全球35%，是全球第二大食糖生产国和第一大食糖出口国。
就是它了，它们家的雷亚尔货币跌了11%！
巴西出口以美元计价，也就是巴西兄弟卖给全世界的白糖价格，便宜了11%。
顺一下这个宏观逻辑，也就是说，巴西财政赤字庞大，债务水平太高了，只能通过雷亚尔货币贬值，提升出口商品竞争力，进而，出口的白糖暴跌。
我们看代表白糖国际价格的美国ICE糖11号走势，和雷亚尔的走势，具有更明显的同步性。
雷亚尔汇率与糖价的相关性
这里说到了原油的暴跌，油价对巴西糖价也有很大的影响，先用化学公式开个脑洞。
C6H12O6=2C2H5OH+2CO2！
这个是啥？正是葡萄糖转化成乙醇的方程式。
因为巴西甘蔗的成本优势，巴西的糖制乙醇燃料产业是很发达的，国际原油这轮暴跌，从50美元到15美元，直接打掉了糖制乙醇燃料的成本优势。
因此，巴西的甘蔗更多的将用来生产白糖，油价暴跌导致甘蔗制乙醇减少，从而甘蔗制糖产量增多，因此，低油价也是白糖本轮暴跌的主因。
3.新的轮回？前世
国内食糖，进口糖每年在300万吨左右，国产糖产量近年在1000万吨上波动。国内的糖价，通过产量变化，也会走自己的轮回。
广西柳州白砂糖现货价格：元/吨
2003年至今，糖价共经历了3波完整周期：
2003年8月-2008年10月，经历62个月完整周期，上升周期30个月，食糖价格由2,055元/吨涨至5,450元/吨，涨幅165.2%；
2008年10月-2014年9月，经历71个月完整周期，上升周期34个月，食糖价格由2,665元/吨涨至7,765元/吨，涨幅达191.7%；
2014年9月-2019年1月，经历52个月完整周期，上升周期27个月，食糖价格由3,970元/吨涨至7,020元/吨，涨幅76.8%。
我们的党国，是全球第五大食糖生产国。而2018/19榨季蔗糖产量占全国食糖产量88%，甜菜糖产量占比12%。
18/19榨季全球主要食糖生产国产量：万吨
南方腹地，盛产甘蔗、北方军区宜种甜菜。甘蔗主产区位于广西、云南、广东等南方省份，甜菜主产区位于内蒙古、新疆、黑龙江等北方地区。
国内糖生产具有强周期性，以5-6年为一个生产周期，正是与甘蔗宿根性特点相关。因为甘蔗种植一次，宿根可以生长三年，待三年期满，蔗农才会考虑更换种植作物。
这个5-6年的生产周期，印证了上面的白糖价格走势，也是5-6年的一个轮回。
而现在，从本轮白糖价格走跌的2016年11月到目前，已经有3年零5个月了！
如果不是疫情-石油战-巴西货币贬值等宏观的影响，糖价本身在走上涨通道了。
根据糖业协会的预测：2019/20榨季糖料种植面积2084万亩，同比下降4.9%。
也就是这个产能周期上，这几年的糖价下跌，国内甘蔗种植面积，以及糖产量都开始进入下降通道（价格跌，种植意愿降低），糖价本来是要步入上涨通道的。
那么在这轮白糖价格走完原油暴跌和雷亚尔的利空后，我们确定了两点：
A.白糖种植面积（国内及全球）加速减少，为以后几年的白糖缺口拉大空间。
B.糖价走完这轮下跌，反弹空间越大。
4.不要一惊一乍
每个品种都有自己的轮回。
疫情如海啸，冲击了美股、冲击了原油，海水终将退潮。
海啸退潮了，还是要开始新轮回。做股票也好，做期货也好，要拿大行情，就一定要有大格局。
什么是白糖的大格局？主要有如下几点。
A.周期反转时点多发生于新旧榨季交接月份。
B.熊市终结往往来自于国内与全球市场的同步大幅度减产，如2009年的中国、巴西减产；
C.大牛市触发需要宏观层面或天气的双重配合，如2011年的商品牛市、2016年印度由于干旱大幅减产；
D.牛市的终结的主要讯号开始于国储糖的连续抛储，同步伴随种植面积扩张；
E.熊市加剧下行阶段则多来自于超预期的天气条件、补贴或收购价维持高位带来持续增产等。
白糖周期复盘
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