真格量化完整策略撰写示例之二——“做空波动率卖期权策略”

 

 

<一> 做空波动率卖方策略简介

 

今天，我们来看如何在真格量化上实现一个期权策略。

“做空波动率卖方策略”——这是目前最常用最有效的期权策略之一，真格量化首页上以此为理论基础的策略实盘运行情况非常好。在过去一年里，策略收益率25.6%，最大回撤4.6%。当然，为了保护策略原创者的利益，本文引用的代码做了大量的简化处理：）

做空波动率的大概含义就是买入“低隐含波动率”，卖出“高隐含波动率”。如果隐含波动率相对于预期的未来波动率较高，说明此时期权的市场价格高于其理论价值，期权应当被卖出。反之，期权应当被买进。如果您对于波动率的概念还不太理解，可以跳转到文末的附录，那里会有概念的介绍。

 

 

<二>、举个栗子

 

       我们先举一个例子来说明波动率对期权价格的影响 


以豆粕1805价格为例：从3月2日3129元，下跌到3月22日3021元。在3月2日买入认沽期权，价格106元，豆粕价格下跌了108元，可是期权价格只变化了4元。为什么会这样？因为波动率回归了。波动率从19.23%回归到了正常的14.36%，这就是典型的波动率回归的例子。标的方向变动的收益不足以弥补波动率变动的损失。

 

 

<三>、波动率交易策略基础

 

       对于每种期货或者指数，其隐含波动率都有特定的走势区间，当隐含波动率上升的过高或者下跌的过低，并超出其原有的走势区间，隐含波动率通常都会回到它固有的走势区间内，这就是统计上所说的均值回归。交易隐含波动率需要从其历史的走势区间出发，判断其目前所处的状态，然后再实行策略。

 

 

<四>、策略的详细逻辑

      

本文代码中的策略是依据隐含波动率制定的期权卖方策略，即当隐含波动率高于一定阈值时，我们就判定波动率被高估（本策略中为23%）卖开期权；当波动率低于一定阈值时，我们就判定波动率被低估（本策略中为10%）买平期权；当波动率高于于止损线时（本策略中为30%），我们就平仓止损。本策略选择的期货合约是豆粕1901，相应的期权为m1901C3300，每次开仓的手数为10手。

 

 

<五>、如何计算隐含波动率

 

注：从此部分开始就是策略的代码编写，如对示例代码中调用的函数或方法有疑问，可以参考真格量化上的API文档

本策略的关键就在于计算价格隐含波动率，一切的交易操作都是在此基础上进行的。在代码中我们用来计算隐含波动率的函数是GetImpliedVolatility，首先需要如下的相应几个参数 

除了以上这些参数之外，我们还需要历史波动率来计算隐含波动率，相关计算方式有如下两步

1、获取期货合约与期权合约历史数据，其中期货合约由于需要计算30天的历史波动率，故选择30根K线，其余为默认即可。


2、计算历史波动率，选用期货的历史收盘价，通过规范化一个Array后调用CalOBJ中的GetVolatility方法来实现


在所有参数都设置好以后，我们只需要调用GetImpliedVolatility就能获取合约的隐含波动率了

 

 

<六>、策略的完整代码实现

 

1、设定要引用的模块


1、 在开始事件OnStart中登陆账号，设置需要订阅的品种并订阅相关数据 

                                                                

2、 在OnQuote事件中，获取相应的期货合约与期权合约价格。其中期货合约价格用来计算隐含波动率，而期权合约价格在需要下单时调用


3、 在计算了隐含波动率之后，判断是否达到交易条件并执行相关操作，此处代码逻辑与<四>中相符合，读者可以相互对照

 

附录：

波动率这个词可能对很多人来说有些陌生，但原理其实非常简单，可以理解是另一种形式的价格。在期权定价模型里，波动率是重要的输入变量，波动率越高，期权价格越高。这是因为在期权的生命周期里，标的资产价格的波动率越高，标的资产价格大幅波动的可能性越大，期权买方获利的可能性就越大，而卖方的风险也越大， 因此卖者需要更多的权利金来弥补他的潜在风险，买者为了可能的获利，也愿意付出更多的权利金，因此，期权价格也就随之升高。反之，如果波动率下降了，期权价格也就会随之降低。

此时可能会有人提出，波动率加大的同时也增加了期权买者损失的可能性，使卖者有利可图，从这个角度讲，权利金应当是下降的，为什么一定上涨呢？原因就在于期权的风险收益是不对称的，它的风险有限，获利是无限的。以看涨期权的买方为例，只有当标的物价格高于期权执行价格下的情况才是他最为关心的，一旦标的物价格下跌至期权执行价格以下时，下跌的幅度对他来说并不重要，因为买者的损失最大就是权利金。

其实波动率就好比股票市盈率，市盈率高的股票，波动一定大，创业板的小股票波动一定大于大盘蓝筹股。所以，小股票的期权价格远高于大股票的期权价格。在合理的波动率下交易期权是获利的前提。