风头正劲却又饱受争议的量化私募。2021年，量化私募飞速发展，规模节节攀
升。尽管全年业绩斐然，但9月15日至年底，私募指数增强产品大面积回撤，其中尤以规模百亿以上的头部私募为甚。一时之间，非议四起，矛头直指规模迅速扩张后，策略拥挤引发的失效。

高频因子的研发展望。就当前的情况而言，对于高频赛道的后来者，尤其是公募基金的量化投资团队，量化机构认为，有条件的话，不应放弃在这个方向上的努力和尝试。数据层面，建议使用更细粒度的高频行情，如，委托队列、逐笔成交和逐笔委托；工具层面，建议使用包含非线性结构的深度学习模型。

高频因子适用的规模空间。不管怎样，规模始终是高频策略或因子绕不开的终极话题。一个合适的规模，才能最大化高频策略或因子的价值。量化机构测算，对于周度左右的换仓频率，较为合理的规模区间大约为 300-400 亿。在此之内，高频因子仍有望保持稳定的正向超额收益。